درآمد بادآورده جنگ علیه ایران برای غول‌های نفتی / جهش سه تا چهار برابری حاشیه سود پالایش
رویترز گزارش داد که شرکت‌های بزرگ نفتی جهان در آستانه ثبت افزایش قابل‌توجه سود سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ قرار دارند؛ افزایشی که عمدتاً از اختلال در عرضه انرژی، رشد قیمت سوخت و فرصت‌های معاملاتی ناشی از جنگ آمریکا و اسرائیل علیه ایران سرچشمه می‌گیرد.
به گزارش سایت طلا، با این حال، سرمایه‌گذاران اکنون علاوه بر میزان درآمد شرکت‌ها، نحوه استفاده از این منابع مالی و احتمال افزایش هزینه‌ها در دوره رونق بازار انرژی را نیز زیر نظر دارند.
اختلال شدید در تردد انرژی از تنگه هرمز، پس از آغاز حملات هوایی آمریکا و اسرائیل در ماه فوریه، قیمت نفت، گاز و فرآورده‌های نفتی را به بالاترین سطوح چند سال اخیر رسانده است. نوسانات شدید قیمت‌ها نیز فرصت‌های بیشتری برای کسب سود در بخش پالایش، بازاریابی و معاملات انرژی ایجاد کرده است.
شرکت‌های بزرگ نفتی در دوره‌های گذشته بارها در زمان افزایش قیمت انرژی با رشد درآمد روبه‌رو شده‌اند، اما پس از فروکش کردن بازار، افزایش هزینه‌ها و سرمایه‌گذاری‌های سنگین به کاهش سودآوری آنها منجر شده است. این بار، مدیران شرکت‌ها وعده داده‌اند که در مواجهه با درآمدهای استثنایی، کنترل هزینه‌ها را حفظ کنند.
افزایش سه تا چهار برابری حاشیه سود پالایش
یکی از مهم‌ترین عوامل افزایش درآمد شرکت‌های نفتی، رشد حاشیه سود پالایش است؛ شاخصی که تفاوت میان ارزش فرآورده‌های نفتی تولیدشده و هزینه مواد اولیه و پالایش را نشان می‌دهد.
بر اساس گزارش رویترز، شرکت‌های شل، بی‌پی و توتال‌انرژیز انتظار دارند حاشیه سود پالایش آنها در سه‌ماهه سوم سال نسبت به مدت مشابه سال گذشته حدود سه تا چهار برابر افزایش یابد.
شرکت شل پیش‌بینی کرده است حاشیه سود پالایش آن به رکورد ۴۲ دلار به ازای هر بشکه برسد؛ سطحی که از افزایش قابل‌توجه درآمد این بخش حکایت دارد.
توتال‌انرژیز نیز انتظار دارد جریان نقدی حاصل از فعالیت‌های پالایش و مواد شیمیایی این شرکت در سه‌ماهه سوم به حدود ۴ میلیارد دلار برسد؛ رقمی که تقریباً دو برابر سه‌ماهه قبل است.
این ارقام نشان می‌دهد که سودآوری شرکت‌های نفتی صرفاً به افزایش قیمت نفت خام وابسته نیست. در شرایطی که عرضه فرآورده‌هایی مانند گازوئیل و سوخت جت محدود می‌شود، حاشیه سود پالایشگاه‌ها نیز می‌تواند به‌شدت افزایش یابد.
سود پالایشی اکسون‌موبیل ۴.۵ میلیارد دلار افزایش می‌یابد؟
اکسون‌موبیل، بزرگ‌ترین شرکت نفتی آمریکا از نظر ارزش بازار، نیز از افزایش قابل‌توجه سود بخش پایین‌دستی خود خبر داده است.
طبق برآورد این شرکت که رویترز گزارش کرده، افزایش حاشیه سود پالایش در سه‌ماهه سوم می‌تواند سود بخش پایین‌دستی اکسون را در مقایسه با سه‌ماهه دوم حدود ۴.۵ میلیارد دلار افزایش دهد.
البته عملکرد همه بخش‌های این شرکت یکسان نبوده است. اکسون اعلام کرده که کاهش میانگین قیمت نفت برنت در سه‌ماهه سوم نسبت به سه‌ماهه قبل، می‌تواند حدود ۱.۳ میلیارد دلار از درآمد بخش بالادستی آن بکاهد. این شرکت همچنین اعلام کرده است که واگذاری بخشی از دارایی‌های بالادستی، حدود ۷۰۰ میلیون دلار به سود آن کمک خواهد کرد.
این وضعیت نشان می‌دهد که افزایش قیمت فرآورده‌ها و رشد حاشیه سود پالایش می‌تواند بخشی از فشار ناشی از افت قیمت نفت خام بر فعالیت‌های تولیدی را جبران کند.
بی‌پی؛ افزایش درآمد و کاهش سریع‌تر بدهی‌ها
شرکت بریتانیایی بی‌پی نیز از جمله شرکت‌هایی است که انتظار می‌رود از شرایط جدید بازار انرژی سود ببرد.
بر اساس گزارشی که رویترز به نقل از تحلیلگران مؤسسه سرمایه‌گذاری تی‌پی‌اچ منتشر کرده، سود پایه بی‌پی ممکن است از ۵.۷ میلیارد دلار ثبت‌شده در سه‌ماهه دوم به بیش از ۷ میلیارد دلار در سه‌ماهه سوم برسد. بهبود عملکرد پالایش و افزایش درآمد حاصل از بازاریابی و معاملات گاز از عوامل اصلی این رشد پیش‌بینی‌شده هستند.
این افزایش درآمد در شرایطی رخ می‌دهد که بی‌پی تلاش می‌کند ترازنامه مالی خود را تقویت و بدهی‌هایش را کاهش دهد.
بر اساس داده‌های سیتی که در گزارش رویترز به آنها اشاره شده، نسبت بدهی خالص بی‌پی به جریان نقدی عملیاتی که در پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۱.۷ برابر بود، ممکن است در پایان سه‌ماهه سوم سال جاری به حدود ۰.۸ برابر کاهش یابد.
تحلیلگران بانک اچ‌اس‌بی‌سی نیز انتظار دارند اولویت بی‌پی همچنان کاهش بدهی‌ها باشد و این شرکت پیش از سال ۲۰۲۸ برنامه بازخرید سهام خود را از سر نگیرد. بی‌پی همچنین قرار است در ۱۵ دسامبر به‌روزرسانی راهبردی خود را اعلام کند.
سرمایه‌گذاران با درآمدهای میلیاردی شرکت‌ها چه خواهند کرد؟
افزایش درآمد شرکت‌های نفتی، پرسش مهمی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است: آیا مدیران این شرکت‌ها منابع مالی جدید را صرف کاهش بدهی، پرداخت سود سهام و بازخرید سهام خواهند کرد یا بار دیگر به سمت سرمایه‌گذاری‌های گسترده و پرهزینه حرکت می‌کنند؟
به نوشته رویترز، تحلیلگران مؤسسه آر‌بی‌سی کپیتال مارکتس معتقدند تصمیم‌های شرکت‌ها درباره نحوه تخصیص سرمایه در دوره درآمدهای استثنایی، یکی از موضوعات اصلی مورد توجه سرمایه‌گذاران در زمان انتشار گزارش‌های مالی سه‌ماهه سوم خواهد بود.
تاکنون شرکت‌های شورون و اکسون بخشی از منابع مالی خود را برای بازپرداخت بدهی‌ها به کار گرفته‌اند. در مقابل، درباره شل انتظار می‌رود برنامه بازخرید سهام دوباره مورد توجه قرار گیرد.
اچ‌اس‌بی‌سی پیش‌بینی کرده است که شل ممکن است برای سه‌ماهه چهارم، برنامه بازخرید سهامی به ارزش ۳.۵ میلیارد دلار اعلام کند. این شرکت پیش‌تر سرعت برنامه بازخرید سهام خود را به حدود ۳ میلیارد دلار در هر فصل کاهش داده بود.
با این حال، تداوم درآمدهای بالا تضمین‌شده نیست و نوسانات بازار انرژی می‌تواند تصمیم‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را تغییر دهد.
زمان انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ نفتی
بر اساس گزارش رویترز، شل و توتال‌انرژیز قرار است گزارش‌های مالی سه‌ماهه سوم خود را در ۲۹ اکتبر منتشر کنند. همچنین بی‌پی، شورون و اکسون‌موبیل برای انتشار نتایج مالی خود در ۳۰ اکتبر برنامه‌ریزی کرده‌اند.
این گزارش‌ها مشخص خواهند کرد که افزایش حاشیه سود پالایش و درآمدهای معاملاتی تا چه اندازه در عملکرد مالی واقعی شرکت‌ها منعکس شده است.
جنگ، برندگان مالی بازار انرژی را تغییر داده است
گزارش رویترز نشان می‌دهد که اختلال در تنگه هرمز و افزایش قیمت انرژی، فرصت درآمدزایی قابل‌توجهی برای شرکت‌های بزرگ نفتی ایجاد کرده است. رشد سه تا چهار برابری حاشیه سود پالایش در برخی شرکت‌ها، پیش‌بینی افزایش سود بی‌پی به بیش از ۷ میلیارد دلار و احتمال افزایش ۴.۵ میلیارد دلاری سود بخش پایین‌دستی اکسون‌موبیل، از ابعاد این تغییر حکایت دارد.
با این حال، این ارقام در بخش مهمی از گزارش برآوردها و پیش‌بینی‌های پیش از انتشار نتایج مالی هستند و نباید همه آنها را سود قطعی و نهایی سه‌ماهه سوم تلقی کرد.
اکنون پرسش اصلی بازار این است که شرکت‌های نفتی چگونه از درآمدهای اضافی استفاده خواهند کرد و آیا با کاهش بدهی‌ها و کنترل سرمایه‌گذاری‌ها می‌توانند دستاوردهای مالی خود را حفظ کنند یا خیر.
