سدِ نرخ بهره در برابر سیلِ نقدینگی؛ بازار سهام کدام را انتخاب میکند؟
در حالی که افزایش نرخ بهره بهطور سنتی کابوس بازار سرمایه شناخته میشود، فرزان راعی، کارشناس بازارهای مالی، معتقد است بورس ایران با وجود فشارهای احتمالی از ناحیه سود بانکی، به دلیل آغاز یک چرخه صعودی بلندمدت، پتانسیل جهش تا شاخصهای ۱۰ میلیونی را دارد.
به گزارش سایت طلا، با داغ شدن بحث احتمال افزایش نرخ بهره بانکی به ۴۰ درصد جهت کنترل تورم، بسیاری از سهامداران نگران تکرار سناریوی رکود در بازار سرمایه هستند. فرزان راعی، کارشناس بازارهای مالی، در گفتوگو با خبرنگار سایت طلا ضمن تشریح ابعاد این موضوع، استدلال میکند که شرایط کنونی بازار با دورههای گذشته متفاوت است.
نرخ بهره؛ ترمزی که شاید کارساز نباشد
راعی میگوید: «بهطور پیشفرض افزایش نرخ بهره باعث رکود بورس میشود، اما باید دید این افزایش چقدر است و در چه فازِ حرکتیِ بازار رخ میدهد. اگر نرخ بهره به ۴۰ درصد برسد، در بازاری که در حال اصلاح یا درجا زدن است، قطعاً شاهد خروج سنگین سرمایه به سمت سودهای بدونریسک خواهیم بود.»
مدلسازی ۹۸؛ چرا بورس عقبنشینی نمیکند؟
این کارشناس بازارهای مالی با تحلیل وضعیت کنونی بازار سهام میگوید: «شرایط فعلی بورس شباهت عجیبی به سال ۹۸ دارد. پس از پنج سال درجا زدن، بازار از خردادماه امسال استارت رشد خود را زده است. حتی اگر نرخ بهره به محدوده ۳۰ تا ۳۵ درصد هم برسد، معتقدم بورس تنها با یک وقفه کوتاه دو تا سه هفتهای روبهرو میشود و پس از آن، روند پرقدرت صعودی خود را ادامه خواهد داد.»
راعی اهداف شاخص کل را برای این دوره صعودی، ارقام ۷ میلیون و ۱۰ میلیون واحد عنوان کرد.
نقد راهکار بانک مرکزی؛ تورم با «سود بانکی» مهار نمیشود
راعی در بخش دیگری از این گفتوگو به انتقاد از سیاستهای پولی بانک مرکزی پرداخت و با اشاره به تورم ۶۱ درصدی سالانه، تأکید کرد: «افزایش نرخ بهره برای مهار تورم، راهکاری متعلق به شرایط ثبات اقتصادی و نبودِ تحریم است؛ مشابه آنچه در آمریکا دیدیم. اما ما در شرایط جنگی، تحریمی و با محدودیتهای فروش نفت هستیم.»
او افزود: «در فضای غیرنرمال فعلی، افزایش نرخ بهره نه تنها مشکل تورم را حل نمیکند، بلکه تنها فضای تولید و بازار سرمایه را تحت فشار مضاعف قرار میدهد. مادامی که ریشه تورم در تحریم و ناترازیهای کلان است، ابزار نرخ بهره راهکار علمی و قابل قبولی نیست.»
از نگاه این کارشناس، بازار سرمایه اکنون در نقطه عطفی قرار دارد که قدرتِ روندِ صعودیِ آغازشده از خردادماه، فراتر از سیاستهای انقباضی بانک مرکزی است و سرمایهگذاران باید با نگاهی بلندمدت به اهداف شاخص، از نوساناتِ کوتاهمدتِ ناشی از سیاستهای پولی هراسی به دل راه ندهند.
