نوسانات وال استریت پس از سیاستهای ترامپ
سیاستهای ترامپ، وال استریت را در بحبوحه نوسانات سریع تکان داد.
بلومبرگ در گزارشی نوشت، تهدید غافلگیرکننده دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، مبنی بر اعمال تعرفه بر اروپا، یکی از بزرگترین فروشهای یکجا در بازارهای سهام ایالات متحده را در این هفته از زمان همهگیری کووید-۱۹ آغاز کرد و معاملهگران را بر آن داشت تا استراتژیهای پوشش ریسک خود را دوباره ارزیابی کنند.
سهام، اوراق قرضه، اعتبار، ارزهای دیجیتال و بازارهای نوظهور، همگی پس از آنکه رئیس جمهور ترامپ تهدید تعرفههای جدید را به عنوان بخشی از یک مانور سیاسی بر سر گرینلند مطرح کرد، سقوط کردند. با این حال، طبق تحلیل بازار بلومبرگ، تا اواسط هفته، ترامپ عقبنشینی کرد و بازارها دوباره رونق گرفتند.
یک سناریوی تکراری
به گفته بلومبرگ، فقط خودِ کاهش نبود که معاملهگران را نگران کرد، بلکه بیست و یکمین هفته متوالی کاهش همزمان داراییهای اصلی از سال ۲۰۲۰ نیز نگرانکننده بود، به طوری که شاخص S&P ۵۰۰حداقل ۲ درصد کاهش یافت.
این آژانس گزارش میدهد که این بار ممکن است عامل محرک متفاوت باشد. نوسانات بازار اوراق قرضه ژاپن بحران را تشدید کرد، اما نتیجه آن کاملاً آشنا شده است: بازار با سرعت بیشتری در حال سقوط است، تأثیر شدیدتری دارد و با فرضیات سرمایهگذاران در تضاد است.
به گفته بلومبرگ، روند تخصیص ۶۰٪ از پرتفویهای سرمایهگذاری به سهام و ۴۰٪ به ابزارهای درآمد ثابت (از جمله اوراق قرضه) - که مدتها یک استراتژی دفاعی در نظر گرفته میشد - همچنان در دورههای نوسان، صبر سرمایهگذاران را آزمایش میکند. این ساختار پرتفوی بدترین ضرر خود را از زمان بحران اعتباری در اکتبر سهشنبه گذشته متحمل شد و خاطرات سقوط ناشی از تورم ۲۰۲۲ را زنده کرد.
یک تغییر عمیقتر
بلومبرگ به نقل از جفری روزنبرگ، مدیر ارشد پرتفوی در شرکت درآمد ثابت سیستماتیک بلکراک، گفت که شوک این هفته بخشی از یک تغییر سیستمی عمیقتر است که فراتر از تیترهای خبری در واشنگتن میرود. وی افزود که سرمایهگذاران در سالهای اخیر با نوسانات شدید و همزمان بازار مواجه بودهاند که ناشی از عملکرد ضعیف اوراق قرضه است.
وی افزود: سهشنبه بار دیگر به ما یادآوری میکند که سرمایهگذاران با چالشهای قابل توجهی در رابطه با تمرکز بیش از حد و عدم همبستگی بین سهام و اوراق قرضه در پرتفوی خود مواجه هستند. بنابراین، ما به راهحلهایی برای تنوعبخشی به سرمایهگذاریها به روشهای جایگزین نیاز داریم.
با این حال، طبق این گزارش، این اختلالات شدید اغلب زودگذر بودهاند. با وجود همه سر و صداهای پیرامون ترامپ، سال گذشته سالی استثنایی برای پرتفویهای سنتی بود، به طوری که پرتفویهایی که از استراتژی ۶۰٪/۴۰٪ پیروی میکردند، به بازدهی بیش از ۱۰٪ دست یافتند.
استراتژی نادیده گرفتن
به گفته بلومبرگ، در نهایت، نادیده گرفتن نوسانات سیاست - استراتژی معاملاتی به اصطلاح "TACO"مخفف «ترامپ همیشه از دور خارج میشود» - موفقیتآمیز بود. شرطبندی روی انعطافپذیری اقتصاد ایالات متحده نیز در بیشتر موارد یک استراتژی برنده بود.
طبق این گزارش، این امر سرمایهگذاران را به این سوال سوق میدهد: آیا این فروشهای ناگهانی و همزمان ارزش پوشش ریسک دارند، یا فقط سر و صدایی هستند که محو میشوند؟
در این رابطه، گزارش به نقل از مارک فریمن، مدیر ارشد سرمایهگذاری میگوید: من پوشش ریسک را یک استراتژی مؤثر نیافتهام. این فقط یک پیشبینی کوتاهمدت از بازار است که امیدواریم به واقعیت تبدیل شود. ما یک رویکرد بلندمدت اتخاذ میکنیم که احتمالاً مؤثرترین راه برای پوشش ریسک است.
این هفته نشان داد که تنوع جهانی همیشه یک دفاع نیست. پس از تهدید ترامپ به اعمال تعرفهها بر سر اختلاف بین اروپا و گرینلند، سهام در سراسر جهان سقوط کرد و شاخص MSCI بزرگترین افت روزانه خود را از اکتبر ثبت کرد. با افزایش ضررهای اوراق قرضه، سهشنبه به بدترین روز معاملاتی در نه ماه گذشته برای یک سبد سنتی چند دارایی تبدیل شد.
در نهایت، این کاهش کوتاهمدت بود، زیرا نگرانیها پس از آنکه ترامپ چارچوبی برای یک توافق بالقوه ترسیم کرد، کاهش یافت. شاخص S&P ۵۰۰هفته کوتاهشده تعطیلات را تنها با ۰.۴ درصد کاهش به پایان رساند و بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانهداری از بالاترین سطح چهار ماهه خود عقبنشینی کرد.
در همین حال، طلا برای ششمین بار در هفت هفته افزایش یافت و به بالاترین سطح خود رسید.
