بورس در مه؛ سقوط آرام زیر سایه خاموشی خریداران

به گزارش سایت طلا،بازار سهام دیروز ادامه همان مسیری را رفت که از نیمه آبان آغاز شده بود؛ مسیری سراسر احتیاط، با نفسی کوتاه و خریدارانی که تمایلی برای پیش‌روی نشان نمی‌دهند.

معاملات روز گذشته نشان داد بازار همچنان از فشار فروش سنگین روزهای قبل فاصله نگرفته و ورود نقدینگی جدید به اندازه‌ای نیست که حتی یک نوسان مثبت پایدار ایجاد کند.

شاخص‌ها آرام اما پیوسته پایین آمدند؛ گویی بازار در حال جست‌وجوی کف جدیدی برای استقرار است.

در این میان، وزن عرضه بیشتر از حد انتظار روی نمادهای بزرگ احساس شد، اما نمادهای کوچک نیز نتوانستند نقش حفاظتی خود را ایفا کنند و بخش هم‌وزن شاخص نیز همراه با شاخص کل دچار افت شد.

ضعف جدی ارزش معاملات و تشدید خروج پول حقیقی، نشان‌دهنده آن است که خریداران واقعی هنوز انگیزه کافی برای بازگشت ندارند و بازار در مرحله‌ای قرار گرفته که سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند نقد بمانند تا تکلیف روند مشخص شود.

نزول یکپارچه شاخص‌ها

شاخص کل دیروز با افت ۸٬۰۶۳ واحدی (۰.۲ درصد) به سطح ۳٬۱۰۶٬۵۱۵ واحد عقب نشست.

در همین حال، شاخص هم‌وزن نیز با کاهش ۱٬۱۲۸ واحدی (۰.۱ درصد) به ۹۰۳٬۷۵۶ واحد رسید.

شاخص فرابورس نیز ۶۵ واحد افت کرد و روی ۲۷٬۸۹۶ واحد ایستاد.

در تحلیل روند شاخص‌ها می‌توان دید که بازار نه درگیر یک ریزش سنگین است و نه انرژی لازم برای بازگشت را دارد.

افت آرام و تدریجی امروز بیش از آنکه ناشی از ترس باشد، نشانه‌ای از نبود تقاضای مؤثر و کاهش انگیزه خرید است.

شاخص کل همچنان در محدوده حمایت‌های میان‌مدت حرکت می‌کند، اما بدون افزایش ارزش معاملات، این حمایت‌ها استحکام کافی نخواهند داشت.

سهم ناچیز ارزش معاملات خرد

ارزش معاملات خرد دیروز به ۸٬۸۲۲ میلیارد تومان رسید؛ رقمی که به‌وضوح از میانگین چند هفته گذشته کمتر است و نشان می‌دهد بازار در مدار کم‌عمق و کم‌جان حرکت می‌کند.

کل ارزش معاملات بازار نیز ۱۹۰ هزار میلیارد تومان بود، اما سهم معاملات خرد تنها ۵ درصد از آن را تشکیل می‌داد که نگران‌کننده است.

کاهش قاطع سهم معاملات خرد به این معناست که معامله‌گران فعال، عملاً عقب‌نشینی کرده‌اند و جریان‌های اصلی نقدینگی در صندوق‌ها، اوراق و معاملات بلوکی خلاصه شده است.

وقتی وزن معاملات خرد کم می‌شود، بازار عملاً قدرت روندسازی خود را از دست می‌دهد و کوچک‌ترین موج عرضه می‌تواند جهت کلی بازار را تعیین کند. این کم‌عمقی اگر ادامه یابد، احتمال افزایش نوسانات و فرسایشی شدن روند بسیار بالاست.

تداوم خروج پول حقیقی از بازار

روز گذشته خروج سنگین ۱٬۱۳۱ میلیارد تومان پول حقیقی ثبت شد؛ خروجی که هم در نمادهای کوچک (۳۷۸ میلیارد تومان) و هم در بزرگ‌ها (۷۵۳ میلیارد تومان) قابل توجه است.

این اعداد نشان می‌دهد که تقریبا هیچ بخشی از بازار از فشار خروج نقدینگی در امان نمانده است.

نگاهی به سرانه‌ها نیز همین روایت را تأیید می‌کند. سرانه خرید حقیقی تنها ۵۱.۸ میلیون تومان و سرانه فروش ۲۷.۲ میلیون تومان بود.

اختلاف نه‌چندان زیاد سرانه‌ها، یک نکته مهم دارد: حقیقی‌ها بیشتر فروشنده‌اند اما آن‌قدر عجله ندارند که بازار را به فروپاشی بکشانند.

خروج امروز بیشتر از جنس ناامیدی است تا هراس. در کنار آن، ۶۲۱ میلیارد تومان خروج پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران فعلاً ترجیح می‌دهند نقد باشند تا وارد یک بازار کم‌رمق.

تحلیل تکنیکال شاخص‌ها

شاخص کل اکنون در محدوده‌ای قرار گرفته که بین ۳.۱ تا ۳.۰۹ میلیون واحد حمایت‌های نسبی دارد.

کندل‌های امروز نشان می‌دهد بازار همچنان در فاز اصلاح آرام است و هیچ نشانه بازگشتی قوی دیده نمی‌شود.

اگر ارزش معاملات رشد نکند، احتمال شکست این حمایت‌ها و حرکت شاخص به سمت ۳.۰۵ میلیون واحد دور از ذهن نیست.

در شاخص هم‌وزن نیز محدوده ۹۰۰ تا ۹۱۰ هزار واحد یک کف حیاتی محسوب می‌شود.

اگر این محدوده حفظ شود، بازار می‌تواند وارد فاز نوسانی شود و زمینه برای چرخش تدریجی فراهم گردد.

اما شکست این سطح، راه را برای اصلاح عمیق‌تر در سهم‌های کوچک باز می‌کند. تکنیکال‌کارها فعلاً تنها یک چیز می‌گویند: بازار نیاز به حجم دارد، نه خبر.

تحلیل بنیادی و رفتاری بورس

از زاویه بنیادی، بخش مهمی از شرکت‌ها همچنان در نسبت‌های ارزنده قرار دارند و گزارش‌های فصل پاییز می‌تواند بخشی از نگرانی‌ها را کاهش دهد.

اما مشکل بازار اکنون نبود جذابیت بنیادی نیست؛ مشکل نبود اعتماد در سمت خریداران است.

معامله‌گران خرد که طی هفته‌های گذشته شاهد نوسانات بالا بودند، ترجیح می‌دهند تا روشن شدن سیگنال‌های سیاستی و ارزی، دست به خرید سنگین نزنند.

رفتارشناسی بازار نیز نشان می‌دهد اصلاح فعلی از جنس اصلاح خالی کردن هیجانی نیست، بلکه ناشی از فرسودگی کوتاه‌مدت تقاضاست.

تا زمانی که ارزش معاملات خرد تقویت نشود، هر سبزی در بازار شکننده خواهد بود. بازگشت اعتماد، مهم‌تر از بازگشت شاخص است.

مشکل بورس نبود چشم‌انداز شفاف است

وحید جعفری، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس گفت: بازار در محدوده‌ای قرار دارد که نه فروشندگان تمایل به عرضه سنگین دارند، نه خریداران انگیزه ورود. این وضعیت معمولاً پیش از یک تغییر روند اتفاق می‌افتد، اما جهت تغییر هنوز مشخص نیست.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: مسئله اصلی امروز بورس، نبود چشم‌انداز شفاف از سیاست‌های ارزی و نرخ‌گذاری است. وقتی معامله‌گر نمی‌داند نرخ خوراک یا نرخ تسعیر در ماه آینده چه می‌شود، حتی ارزنده‌ترین سهم هم انگیزه کافی برای خرید ایجاد نمی‌کند.

وی افزود: بازار برای بازگشت، تنها به یک سیگنال قوی نیاز دارد؛ سیگنالی که می‌تواند از گزارش‌های جدید، تصمیمات دولت یا تغییر رفتار حقوقی‌ها ناشی شود. اما بدون افزایش حجم و ارزش معاملات، هیچ نوسان مثبتی پایدار نخواهد بود.

چشم‌انداز کوتاه مدت

بازار دیروز تصویر واضحی از یک بورس کم‌جان و بی‌رمق ارائه داد؛ بازاری که نه توان رشد دارد و نه میل به ریزش.

مسیر پیش‌رو به حجم معاملات وابسته است. اگر طی چند روز آینده ارزش معاملات خرد از محدوده ۹ تا ۱۲ همت عبور کند، احتمال ورود بازار به یک فاز نوسانی مثبت بالاست.

در غیر این صورت، روند کنونی با شیبی آرام ادامه خواهد یافت.

به‌طور خلاصه، بازار در انتظار یک جرقه است؛ و این جرقه اگر برسد، برگشت بازار چندان دور نخواهد بود.