به گزارش سایت طلا، فردین آقابزرگی، دیگر کارشناس بازار سرمایه، بازگشایی بورس پس از حدود ۸۰ روز توقف را تصمیمی منطقی و مبتنی بر شرایط ارزندگی بازار توصیف کرد و با اشاره به اینکه بخشی از نمادهای بزرگ همچنان متوقف هستند، گفت: با وجود توقف برخی شرکتهای بزرگ آسیبدیده از جنگ، سطح ارزندگی بازار به اندازهای جذاب بوده که توانسته توجه سرمایهگذاران را جلب کند.
آقابزرگی همچنین ادعای غیرواقعی بودن رشد اخیر بورس را رد کرد و افزود: عملکرد شاخصهای بازار در مقایسه با سایر بازارهای دارایی نشان میدهد روند فعلی از پشتوانه بنیادی برخوردار است و نمیتوان آن را یک رشد مصنوعی یا دستکاریشده تلقی کرد.
به گفته وی، هرچند بستههای حمایتی در روزهای ابتدایی بازگشایی بازار نقش مهمی در کنترل هیجانات داشتند، اما تبدیل سریع صفهای فروش به صفهای خرید بیش از هر چیز ناشی از جذابیت بنیادی سهام و ارزندگی بازار بوده است.
اصلاح رویکرد حمایتی بورس
عباسعلی حقانینسب، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به عوامل مؤثر بر رشد اخیر بورس اظهار کرد: بخش قابل توجهی از شرکتهای بورسی بهطور مستقیم یا غیرمستقیم از تبعات جنگ آسیب دیدهاند. علاوه بر این موضوع، تغییر انتظارات و کاهش ریسکهای سیاسی، باعث شده تا تأثیر محسوسی بر روند معاملات بورس را شاهد باشیم.
وی یکی از مهمترین عوامل تغییر مسیر بازار را اصلاح رویکرد حمایتی سازمان بورس دانست و گفت: حمایت از بازار سرمایه زمانی اثربخش است که از حالت تدافعی خارج شده و به شکل تهاجمی اجرا شود. مداخله صرف پس از شکلگیری صفهای فروش پیام منفی به فعالان بازار مخابره میکند، در حالی که حمایت مؤثر باید با تقویت سمت تقاضا و شکستن فضای روانی منفی همراه باشد.
حقانینسب همچنین استفاده از ابزارهایی مانند اوراق تبعی را در کنار سیاستهای حمایتی، عاملی مؤثر در تقویت اعتماد و بازگشت نقدینگی به بازار ارزیابی کرد.
کوچک شدن شناور فعال و افزایش اثر ورود نقدینگی
این کارشناس بازار سرمایه بخشی از رشد اخیر بورس را ناشی از تغییر ساختار مالکیتی بازار طی سالهای گذشته دانست. به گفته او، پس از ریزش گسترده بازار در سال ۱۳۹۹، بسیاری از سرمایهگذاران حقیقی از بورس خارج شدند و بخش عمده سهام در اختیار صندوقهای بازارگردانی، نهادهای حمایتی و مجموعههای دولتی و شبهدولتی قرار گرفت.
حقانینسب توضیح داد که سهام شناور فعال واقعی بازار بسیار کمتر از ارقامی است که در آمارهای رسمی بهعنوان سهام شناور اعلام میشود. وی تأکید کرد بخشی از سهام موجود، از جمله سهام عدالت یا سهام کارکنان شرکتها، عملاً در چرخه معاملات روزمره حضور ندارند و همین موضوع باعث شده ورود منابعی نهچندان بزرگ نیز بتواند اثر قابل توجهی بر روند قیمتها و شاخصها داشته باشد.
بورس؛ بازاری که هنوز از ارزش ذاتی عقب است
حقانینسب با اشاره به ماهیت تورمی بازار سهام گفت: همانند بازارهای ارز، طلا و مسکن، سهام نیز از رشد تورم تأثیر میپذیرد و افزایش ارزش جایگزینی دارایی شرکتها میتواند به رشد ارزش بازار آنها منجر شود.
وی افزود: در برخی شرکتهای بزرگ بورسی، ارزش داراییها و هزینه جایگزینی به مراتب بالاتر از ارزش بازار فعلی آنهاست؛ موضوعی که نشان میدهد همچنان ظرفیت قابل توجهی برای رشد قیمت سهام وجود دارد.
این کارشناس همچنین کاهش ریسک جنگ و فروکش کردن نگرانیهای سیاسی را از مهمترین محرکهای اخیر بازار دانست و افزود: با کاهش ریسکهای سیستماتیک، سرمایهگذاران بار دیگر به بورس بهعنوان یک دارایی تورمی توجه میکنند؛ موضوعی که میتواند به تداوم ورود نقدینگی به بازار منجر شود.
بازگشایی تدریجی نمادها و بازگشت اعتماد به بازار
حقانینسب درباره بازگشایی نمادهای متوقفشده نیز گفت: انتظار میرود این فرآیند بهصورت تدریجی و متناسب با افشای اطلاعات و رفع ابهامات انجام شود.
به گفته وی، بازار به این جمعبندی رسیده است که حتی شرکتهای آسیبدیده نیز در بسیاری از موارد ارزشی بالاتر از قیمتهای فعلی سهام خود دارند و در بلندمدت میتوانند بخشی از خسارتهای ناشی از جنگ را جبران کنند.
وی افزود: در برخی شرکتها مشکل اصلی نه آسیب مستقیم به واحد تولیدی، بلکه اختلال در زیرساختها و خدمات جانبی بوده است؛ مسائلی که با رفع محدودیتها قابلیت بازگشت به شرایط عادی را دارند.
چشمانداز بورس؛ صعود محتاطانه در صورت ثبات متغیرها
کارشناسان بازار سرمایه بر این باورند که در صورت تداوم ثبات نسبی در فضای سیاسی و اقتصادی، بورس همچنان میتواند یکی از جذابترین گزینههای سرمایهگذاری باشد. هرچند ممکن است از شتاب رشد اخیر کاسته شود، اما ترکیب ارزندگی سهام، ورود تدریجی نقدینگی و کاهش ریسکهای سیستماتیک، همچنان از تداوم روند مثبت بازار حمایت میکند.